Una mirada en profundidad a los factores fundamentales que impulsan el repunte del oro y una perspectiva técnica sobre los futuros objetivos de precios.
El oro alcanza un máximo histórico por cuarto día consecutivo
Los usuarios de las plataformas de negociación han sido testigos de cómo el precio del oro al contado ha subido más de un 18% desde principios de año, superando claramente a los principales índices bursátiles estadounidenses.
El metal precioso sigue demostrando un fuerte impulso alcista y va camino de su quinta semana consecutiva de ganancias, así como de su cuarto día consecutivo marcando nuevos máximos históricos.
El martes, el oro alcanzó un máximo histórico de aproximadamente 3.149,00 dólares por onza, ya que los inversores se dirigieron hacia el activo refugio en respuesta a la creciente incertidumbre en torno a las próximas medidas arancelarias del presidente Donald Trump, que han aumentado los temores de un conflicto comercial mundial.
Trump declaró que los aranceles recíprocos, cuya entrada en vigor está prevista para el miércoles, se aplicarían a todos los países en lugar de a un grupo selecto de entre 10 y 15. Se espera que el jueves se introduzcan aranceles adicionales sobre el sector del automóvil.
El precio del oro, impulsado por la fuerte demanda internacional de activos refugio
La demanda mundial de activos refugio sigue apoyando la subida de los precios del oro. Sin embargo, los operadores de materias primas deben ser conscientes de que el repunte se ha visto impulsado por una combinación de factores adicionales, como las crecientes expectativas de recortes de los tipos de interés, las compras sostenidas de los bancos centrales y las fuertes entradas en ETF respaldados por oro.
En los últimos años, los bancos centrales mundiales han adquirido colectivamente más de 1.000 toneladas de oro al año, lo que indica un cambio estratégico para reducir la dependencia del dólar estadounidense y diversificar las reservas nacionales.
El oro registró el lunes su mayor rendimiento trimestral desde septiembre de 1986, lo que subraya el renovado atractivo del metal en medio de la incertidumbre económica.
Al mismo tiempo, los inversores siguen de cerca los datos clave del mercado laboral -las cifras de ofertas de empleo del martes, el informe de empleo ADP del miércoles y las nóminas no agrícolas del viernes- en busca de más pistas sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal sobre los tipos de interés.
Influencias fundamentales
La caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense ha pesado sobre el dólar, prestando un apoyo adicional a la actual subida de los precios del oro.
La escalada de las tensiones geopolíticas -en particular, las amenazas de aranceles por parte de Estados Unidos- ha reforzado aún más el atractivo del oro como activo refugio, especialmente en medio de una mayor preocupación por un posible resurgimiento de la inflación.
Los participantes en el mercado de renta variable también han observado una divergencia entre las tenencias de ETF y el precio del oro, lo que podría sugerir un mayor interés de compra en el futuro.
Además, la sólida demanda física de la India y China sigue desempeñando un papel crucial en el mantenimiento del impulso alcista de los precios del oro.
Riesgos potenciales a tener en cuenta
Un dólar estadounidense más fuerte podría suponer un reto para el impulso alcista del oro. Sin embargo, dado que el índice dólar ha caído más de un 4% en el trimestre anterior, tal escenario parece poco probable por ahora.
Los avances en las negociaciones de paz entre Ucrania y Rusia podrían provocar una suavización temporal de los precios del oro. Sin embargo, la situación sigue siendo muy incierta. El presidente estadounidense Trump ha expresado su frustración por la falta de avances, especialmente tras las declaraciones del presidente ruso Vladimir Putin en las que cuestionaba la legitimidad del presidente ucraniano Volodymyr Zelenskyy como interlocutor en las negociaciones. En respuesta, Trump ha amenazado con imponer importantes aranceles a los compradores de petróleo ruso a menos que mejore la cooperación en el proceso de paz.
Las decisiones de política monetaria de los principales bancos centrales seguirán desempeñando un papel fundamental a la hora de determinar la dirección de los precios del oro. Actualmente, las preocupaciones sobre la estanflación -alimentadas por la amenaza de una guerra comercial mundial impulsada por Estados Unidos- sugieren un sesgo hacia tasas de interés y rendimientos más bajos en lugar de alzas.
Perspectiva técnica y niveles de precios previstos
Con los precios del oro cotizando ahora muy por encima tanto de la extensión de Fibonacci del 261,8% de la subida de septiembre de 2022 a mayo de 2023 -proyectada desde el mínimo de octubre de 2023 en 2.995,85 $ por onza troy- como de la barrera psicológica clave de 3.000 $, surge la pregunta: ¿qué es lo siguiente para el metal precioso?
Desde un punto de vista técnico, el próximo objetivo alcista importante se encuentra en 3.755,00 dólares por onza troy, que corresponde a la extensión de Fibonacci del 161,8% de la carrera alcista de enero de 1999 a julio de 2011, proyectada desde el mínimo de octubre de 2015.
En un escenario en el que el impulso alcista continúe, el oro también podría acercarse al nivel de 4.000,00 dólares a más largo plazo.